Ibrahim Kholilul Rohman, Ph.D.

Video ini membahas tentang jenis-jenis aset keuangan, termasuk stok, obligasi, dan reksadana. Stok merupakan bukti kepemilikan pada perusahaan, sementara obligasi adalah surat utang dengan kupon pembayaran bunga. Reksadana adalah portfolio aset yang dikelola oleh manajer investasi. Yield obligasi dipengaruhi oleh country risk, yang mencerminkan kepercayaan investor terhadap suatu negara. Kredibilitas negara dapat dilihat dari yield obligasi, dimana yield yang tinggi dapat menjadi beban bagi negara. Corporate bond memiliki yield lebih tinggi daripada government bond karena dianggap sebagai risk free asset. Country risk dan rating negara sangat mempengaruhi keberhasilan dalam mendapatkan pendanaan luar negeri.

Pada bab ini kita akan mempelajari bagaimana saving dan investment itu dihubungkan di dalam perekonomian makroekonomi.

Jadi kita tahu bahwa pergerakan investasi di suatu negara, kalau kita anggap dalam close economy,

itu hanya akan bisa digerakkan dari berapa besar saving yang ada di suatu negara.

Nah sebelumnya kita akan berkenalan dulu dengan tipe-tipe financial asset yang utama.

Ada stok, kemudian ada bonds, kemudian ada mutual funds.

Stok adalah bukti kepemilikan kita pada ownership di suatu perusahaan.

Jadi bisa jadi kita adalah minority shareholder dari sebuah perusahaan,

ditandai dengan kepemilikan dari saham di suatu perusahaan tersebut.

Kemudian bonds berarti surat utang yang dikeluarkan baik oleh government,

maupun oleh korporasi untuk mereka bisa mendapatkan tambahan dana dari masyarakat.

Jadi surat utang itu biasanya dibarengi dengan suatu janji pembayaran yang disebut dengan yield.

Di mana yield itu adalah kupon di mana setiap term tertentu kita akan mendapatkan bunga

atas dana kita yang kita taruh dalam corporate bond maupun government bond.

Kemudian ada yang disebut dengan mutual funds.

Mutual funds atau reksadana berarti portfolio di mana beberapa jenis aset itu dikelola oleh seorang manajer investasi.

Jadi misalnya seorang pengusaha dia mendapatkan profit dari usahanya di restoran,

misalnya pengusaha restoran, kemudian dia tidak mau profitnya hanya mendapatkan return dari deposito saja misalnya.

Kemudian dia meminta tolong manajer investasi agar dikelola,

misalnya sebagian masuk di falas, sebagian masuk di stok, sebagian masuk di bond,

Nah ini semua adalah kombinasi portfolio yang kita sebut dengan mutual funds.

Nah yang menarik adalah biasanya bond itu akan dipengaruhi oleh banyak sekali aspek.

Kalau misalnya dikeluarkan oleh suatu negara berarti ya dia akan dipengaruhi oleh country risk.

Jadi kalau dikeluarkan oleh negara ini disebut dengan country risk.

Karena kadang-kadang teman-teman kita sering dibilang oh utang kita lebih rendah,

rasio utang kita lebih rendah daripada Jepang misalnya.

Rasio utang kita lebih rendah daripada Amerika Serikat.

Tapi yield surat utang kita lebih tinggi daripada Jepang.

Artinya apa? Artinya investor luar negeri melihat pada satu dolar yang sama

kita harus mengembalikan lebih tinggi daripada Jepang atau Amerika Serikat.

Jadi ini dipengaruhi oleh kepercayaan investor terhadap risiko yang ada di suatu negara.

Negara-negara seperti Zimbabwe misalnya mungkin dia harus punya yield obligasi berpuluh-puluh persen.

Kenapa? Karena orang tidak percaya lagi dengan kredibilitas dari fiskal maupun monetary system yang ada di negara itu.

Jadi salah satu yang bisa melihat kredibilitas suatu negara adalah melihat berapa yield dari government bond-nya.

Kalau yield government bond-nya lebih kecil berarti investor atau dunia luar melihat kita sangat kredibel.

Jadi untuk satu dolar yang sama kita cukup mengembalikan lebih kecil.

Sementara kalau mereka ragu-ragu pasti kita akan dituntut dengan yield yang tinggi.

Nah saat ini yield Indonesia itu masih di atas beberapa negara ASEAN yang lain.

Karena apa? Karena yield yang tinggi artinya akan menjadi cost of fund yang juga akan berat bagi negara

Semacam bunga hutang yang harus dikembalikan untuk kita eligible mendapatkan dana dari pengeluaran obligasi tersebut.

Nah sementara korporasi atau corporate bond itu turunan dari government bond.

Yield dari korporasi pasti lebih tinggi daripada government bond.

Kenapa? Karena government bond itu kita sebut sebagai risk free asset.

Karena asumsinya negara gak mungkin bangkrut.

Makanya yield dari obligasi kita sebut sebagai risk free.

Artinya kalau misalnya PT XZZ mengeluarkan surat hutang dan yield-nya sama dengan government bond pasti tidak laku.

Karena orang pasti akan membeli government bond yang dianggap risk free.

Karena itu ketika kinerja government bond-nya tidak begitu bagus.

Karena mereka mau gak mau harus memberikan yield yang lebih tinggi juga.

Walaupun sebenarnya secara institusi secara individu mereka perusahaan yang bernafid.

Tapi hampir-hampir tidak mungkin mereka mengeluarkan yield lebih rendah daripada government bond di masing-masing negaranya.

Karena itu keberhasilan kita dalam mengenerate funding dari luar negeri akan sangat ditentukan oleh country risk dan rating dari negara kita.

Kalau makin tidak pasti, makin bergejolak, maka perusahaan rating akan menurunkan rating kita.

Sehingga negara lain makin tidak yakin dengan kondisi domestik ekonomi kita.

Dan itu akan tercermin dengan naiknya yield.

Dan ini akan memberatkan sektor keuangan secara umum.